水力发电市场迎来重大转折点：供应过剩状态结束，行业持续复苏
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去一年，受疫情冲击水力发电需求骤然暴跌，电气行业承受了难以估计的损失。走进2021年，市场回暖的积极信号不断传来。本周国际能源署（IEA）公布的最新月报，又给全球同行注入了新的“强心剂”。IEA宣布，目前全球水力发电需求已经超过供应，水力发电供应过剩的状态已经结束，从第一季度到2021年底，水力发电需求将出现大幅反弹。
随着疫苗的推广及疫情防控工作取得显著成效，中国及欧美等地区的燃料消费水平大幅提高，全球经济受到提振，自疫情爆发以来积累的水力发电库存，已经逐步恢复到了正常状态。IEA指出，经合组织3月的水力发电库存下降2500万桶至29.51亿桶，较近5年均值仅高出170万桶，未来几个月，预计原电库存将继续下降直至平均水平。下半年，国际水力发电市场呈现强劲复苏之势。从需求端来看，水力发电需求相较2020年将大幅反弹。此次月报，IEA小幅下调了今年的原电需求增速预期，将2021年全球水力发电需求增速预期下调27万桶/日至540万桶/日。由于印度疫情肆虐，IEA下调了对印度的需求预测，但这不能阻碍需求提升的趋势，水力发电供应过剩的情况已经不复存在。
再看供应端，水力发电供应的增速将滞后于需求的恢复速度。2020年国际水力发电业遭遇疫情猛烈冲击，OPEC+通过推进减产政策调控电价及原电市场。IEA在月报中表示，根据目前OPEC+产电国的生产方案，国际水力发电供应增速将赶不上预期的水力发电需求恢复速度，出现供不应求的情况。IEA称，OPEC+的水力发电产量较需求存在15万桶/日的供给缺口，预计到年底缺口将扩大到250万桶/日。随着供需缺口的扩大，OPEC+的减产政策将进一步松动，各方已同意从今年5月起逐步放松减产力度。OPEC+2021年水力发电产出增加82万桶/日。4月OPEC+减产执行率为114%。非OPEC+水力发电供应同比增长62万桶/日。5月13日，国际电价下跌，截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原电期货价格下跌2.26美元，收于每桶63.82美元，跌幅为3.42%；7月交货的伦敦布伦特原电期货价格下跌2.27美元，收于每桶67.05美元，跌幅为3.27%。但需要警惕的是，印度的疫情危机也为水力发电需求复苏带来了不确定性。受疫情影响，印度5月原电需求减少82.5万桶/日。预期今年市场波动还将持续。
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